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最新高收益債違約報告出爐。9月高收益債違約率下滑至3.54％，不僅較8月來得低，更創今年3月來新低，連帶信用利差也隨違約風險大減而收斂。法人指出，目前美國高收益債信用利差與前次低點差距大於歐洲、亞洲及新興市場高收益債，顯示美國高收益債更具信用利差收斂空間、創造債券價格上漲潛力，後市可望續旺。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯?庫克（Robert Cook）表示，投資高收益債券最擔心企業破產、債券發生違約，但今年來高收益債及非投資等級貸款違約金額呈現逐季下滑趨勢，儘管軍公教優惠房貸 2016首季仍高達304億美元，第2季已大幅滑落至137億美元，到了第3季僅剩9.4億美元。
這顯示隨全球經濟回溫，企業營收改善和商品能源市場價格強彈，高收益債基本面明顯好轉，帶動JP Morgan全球高收益債指數近日再飆至531歷史高點水位，眼見違約率逐季改善，有助於支撐高收益債行情續旺。
羅伯?庫克（Robert Cook）指出，多國央行祭出寬鬆或負利政策來提振經濟，導致主要國家公債殖利率來到歷史低點，利率有限的再下滑空間壓縮了債券上漲潛力。再者，隨高收益債價格收高，債券利差也跟著收窄，因此，在擁抱收益前提下，建議投資人應選擇利差收斂空間最大的高收益債券類別，才有望真正達到提升投報率的目標。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國今年有機會升息一次，明年升息也僅1～2次。在景氣溫和復甦但整體市場資金仍寬鬆的狀況下，高收益債仍將信義青年留學貸款是資金基於追求收益的重點資產。從油價來看，近期OPEC凍產決議出爐，對原油的價格將有支撐，對於能源債來說，不失為好消息。
此外，今、明兩年高收益債到期金額仍然偏低，也使得債券到期再融資的壓力相對較低，整體來說高收益債仍有投資吸引力，惟投資人仍須留意年底美國升息議題將影響市場信心，建議可以多元債券的方式參與高收益債投資機會，降低重壓單一券種的波動風險。
法人強調，雖然整體高收益債違約率從高點下滑，但仍有公司發生無法支付利息的違約事件，9月兩起高收益債違約案件，都是能源礦業公司，凸顯能源及礦業高收益債風險仍高，投資人應保守看待能源及礦業高收益債，減少曝險比率，建議投資高收益債應慎選產業。
布袋小額借貸
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